跨境投资两大“通行证”：ODI备案和37号文登记区别在哪？

    在全球化浪潮下，越来越多中国企业及创始人通过搭建离岸架构实现海外融资、上市或业务拓展。然而，在跨境资本流动日益受到严格监管的背景下，ODI备案与37号文登记已成为两类最关键的合规“通行证”。

    尽管二者常被混淆，甚至在部分红筹项目中同时出现，但它们在法律依据、适用对象、监管逻辑和操作路径上存在根本性差异。若张冠李戴，轻则导致资金无法出境或回流，重则触发外汇处罚、影响上市进程。

    本文由百川归海为您系统厘清：

• 什么是37号文登记？谁需要办？
• 什么是ODI备案？适用于哪些企业？
• 二者在实操中的四大核心区别；
• 典型场景下如何正确选择合规路径？

一、37号文登记：境内个人跨境投融资的“身份证明”

1. 定义与政策依据

    37号文登记源于国家外汇管理局2014年发布的《关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发〔2014〕37号），旨在规范境内居民个人通过境外特殊目的公司（SPV）开展投融资及返程投资的外汇行为。

    其核心目标是：防止个人借道离岸架构违规转移资产，同时为合法跨境资本流动提供合规通道。

2. 适用主体

• 境内居民个人：包括持有中国身份证、军人证、武警证的公民；
• 因经济利益关系在中国境内习惯性居住的境外个人（如外籍高管长期在华工作）；
• 注意：此处的“境内机构”虽在文件中提及，但实践中37号文主要针对自然人，企业主体通常走ODI路径。

3. 五大典型应用场景

关键提示：37号文登记是以个人名义办理，即使通过家族信托或代持，最终受益人仍需完成登记。

二、ODI备案：境内企业“走出去”的官方许可

1. 定义与法律基础

    ODI（Overseas Direct Investment，境外直接投资）备案是指中国境内依法设立的企业，在境外新设、并购或增资非金融类企业，并取得所有权、控制权或经营管理权时，须向发改委、商务部门及外汇管理局履行的法定程序。

    其政策依据包括《企业境外投资管理办法》（发改委11号令）、《境外投资管理办法》（商务部2014年第3号令）等。

2. 适用主体与典型场景

✅ 适用主体

• 依法注册的境内有限责任公司、股份有限公司、合伙企业等法人实体；
• 企业需成立满1年，财务状况良好（通常要求净资产回报率＞5%，资产负债率＜70%）。

✅ 典型应用场景

注意：ODI备案以企业为主体，资金从企业账户出境，不可用于个人资产转移。

三、ODI备案 vs 37号文登记：四大核心区别

补充说明：

• 红筹架构中常需“双轨并行”：
  • 创始人个人 → 办理37号文登记（控制SPV）；
  • 境内运营公司若向境外注资 → 需额外办理ODI备案（如涉及企业资产注入）。
• 混淆后果严重：
  • 用ODI替代37号文 → 个人无法合法持有境外股权，上市架构存在瑕疵；
  • 用37号文替代ODI → 企业资金无法出境，银行拒绝放款。

四、实操建议：如何选择正确路径？

▶ 如果你是创始人/高管个人：

• 计划通过BVI/开曼公司控股境内业务 → 必须办理37号文登记；
• 拟参与境外上市、实施ESOP → 提前6个月启动登记，避免影响行权或交割。

▶ 如果你是境内企业：

• 拟在海外设厂、并购、开展真实经营 → 走ODI备案流程；
• 资金用途为证券投资、购房、移民等 → ODI不予批准，需另寻合规渠道。

▶ 特殊情形：红筹架构

• 标准路径：
  1. 创始人办理37号文登记 → 控制境外SPV；
  2. 境内运营公司变更为WFOE（通过SPV返程投资）；
  3. 若企业层面还需向境外注资（如技术出资），则同步申请ODI备案。

百川归海提醒：
37号文登记由个人户籍所在地或主要资产所在地的外管局受理；
ODI备案由企业注册地的发改委+商务局分级审批。
两者材料、流程、审核标准完全不同，切勿混用！

合规不是障碍，而是跨境成功的基石

    ODI备案与37号文登记，一个面向企业“走出去”，一个面向个人“融出去+返进来”，共同构成了中国跨境资本流动的双轨监管体系。

    在CRS信息交换、反洗钱审查趋严的今天，任何试图绕过这两项程序的操作都将面临巨大风险。唯有根据主体性质、商业实质与资金路径精准匹配合规工具，才能确保跨境投资行稳致远。

百川归海建议：
    在启动任何跨境架构前，务必进行“主体—资金—用途”三位一体评估，提前规划登记/备案路径，避免因程序瑕疵导致数月延误甚至项目夭折。合规，才是全球化时代最高效的竞争力。